1.機械板塊5月份市場表現(xiàn)較好

    2009年5月份上證綜指上漲6.27%,SW機械設備指數(shù)上漲7.58%,跑贏大盤1.31個百分點。

    2.行業(yè)運行情況

    1-4月機械行業(yè)累計工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值同比增速分別為5.33%、4.70%,比去年同期分別回落23.70、25.26個百分點,但環(huán)比有所提高,增速分別比上月提高0.79和1.11個百分點。

    5月份鋼材價格持續(xù)上漲,不過展望后市,鋼市難言樂觀,預計后期機械行業(yè)成本壓力不大。

    1-4月機械行業(yè)累計出口交貨值完成3087.68億元,同比下降22.77%,目前出口形勢依然嚴峻。

    3.前瞻性指標分析

    1-4月,全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長30.5%,比1季度增速高1.9個百分點,今年以來固定資產(chǎn)投資的強勁增勢對裝備制造業(yè)形成了強大拉動作用;5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.1%,比上月回落0.4個百分點,顯示制造業(yè)仍處于擴張狀態(tài)。

    4.重點子行業(yè)分析

    國家電網(wǎng)在2020年之前將在特高壓輸電建設方面投入超過6000億元,國家電網(wǎng)對特高壓輸電方面的投入超規(guī)劃將給國內(nèi)特高壓設備制造商帶來更大的發(fā)展機遇,建議重點關注相關上市公司。

    工程機械銷售5、6月份同比預計仍將負增長,后期我們重點關注混凝土機械,4月份混凝土機械同比環(huán)比都接近持平,部分原因是混凝土機械銷售高峰期滯后土方機械,此外目前房地產(chǎn)市場有回暖跡象,這將大幅拉動混凝土機械的需求。我們維持行業(yè)“增持”評級;機床行業(yè)目前還處于調(diào)整期,我們認為短期內(nèi)機床行業(yè)難言見底,目前我們?nèi)跃S持其“中性”評級。

    全球航運市場短期內(nèi)基本上不具備整體復蘇的條件,目前國內(nèi)船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、、履約交船風險加大,作為長周期行業(yè),預計還將繼續(xù)深度調(diào)整,我們維持船舶制造業(yè)“中性”的評級。

    5.六月份投資策略

    目前機械行業(yè)出口形勢依然沒有改觀,不過受國內(nèi)下游需求拉動,行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值及銷售產(chǎn)值月度環(huán)比均在增長,部份子行業(yè)及產(chǎn)品生產(chǎn)銷售形勢較好,預計行業(yè)09年將處于前低后高的趨勢,機械板塊后期的市場表現(xiàn)仍值得期待,維持機械行業(yè)“增持”評級。6月份我們認為生產(chǎn)銷售以及盈利能力已觸底回升、下游需求比較旺盛的輸變電設備及工程機械子行業(yè)相關上市公司依舊是關注的重點。

    6.風險

    我國宏觀經(jīng)濟復蘇的不確定性;原材料(主要是鋼材)價格探底大幅回升,壓縮行業(yè)盈利空間。